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美股新财报季进入第二周，汇率因素成为一些公司业绩的增长点，抵消了贸易环境变化对业绩的影响和冲击。今年1月，美元指数触及近三年新高，跨国企业普遍担忧汇率对业绩的负面冲击。半年后形势逆转，美元走弱成为美国大型跨国企业的利好因素，贬值缓解了特朗普政府加征关税带来的成本增加和财务规划扰乱。标普500成分股公司总收入中有40%来自海外，汇率变化直接影响这些收入折算回美元时的价值。
今年以来，由于美国贸易政策的变化以及对经济增长和政府债务激增的担忧，美元指数累计下跌超过10%。这不仅提升了美国公司海外收入的价值，也使美国商品出口更具竞争力。百事可乐二季度每股盈利好于预期，其约40%的净收入依赖国际业务，美元走软使其利润下降幅度小于预期。强生公司上调全年营收预期，并特别提到外汇因素。工业巨头3M、服装品牌李维斯、流媒体巨头奈飞也发布了类似的业绩利好。
Edward Jones高级全球投资策略师库卡法斯指出，美元走弱可能成为财报的额外助力，有助于强化市场共识。根据伦敦证交所LSEG的数据，过去20年里，美元每贬值1%，标普500指数的每股收益增长率就会提高约0.6个百分点。高盛发现，信息科技、原材料、能源、通信服务、医疗保健和工业公司的海外敞口占比较高。
医疗设备制造商Edward Lifesciences首席财务官乌莱姆表示，最初预计美元走强会带来超过1亿美元的逆风，但事实恰恰相反。瑞穗美洲外汇和新兴市场衍生品主管阿佩尔称，客户现在正在对冲两到五年的风险，而不是短期风险。美元疲软对美国出口商有利，但全球贸易不确定性和经济衰退担忧促使企业采取额外措施保护未来利润。一些企业在衍生品市场上探索窗口远期等灵活合约，以应对不确定现金流环境。
然而，汇率对业绩影响有限，关键在于经济前景和消费需求。道富投资管理公司首席投资策略师阿隆认为，这类收益多属不可持续的短暂性调整。高盛在研报中强调，投资者通常不会像认可本币营收增长那样，对单纯由汇率推动的收入超预期给予同等溢价。
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